Realrendite
Was deine Rendite nach Abzug der Teuerung wert ist, warum 5 % bei 2 % Teuerung nur 2,94 % ergeben und warum ein Sparkonto an Kaufkraft verlieren kann, obwohl es wächst.
Kernaussage
Die Realrendite ist deine Rendite nach Abzug der Teuerung: wie viel mehr du mit deinem Geld kaufen kannst, nicht nur, wie viele Franken mehr du hast. Sie ergibt sich durch Teilen, nicht durch Abziehen: (1 + Rendite) ÷ (1 + Teuerung) − 1. Liegt die Rendite unter der Teuerung, verliert dein Geld an Kaufkraft, wie gut das Guthaben auch aussieht.
Was ist die Realrendite?
Eine Rendite wird oft nominal angegeben: wie viele Franken du mehr hast als zu Beginn. Die Realrendite ist, was übrig bleibt, wenn die
Die genaue Zahl ergibt sich durch Teilen, nicht durch Abziehen: (1 + nominale Rendite) ÷ (1 + Teuerung) − 1. Bei 5 % und 2 % sind das 1,05 ÷ 1,02 − 1 = 2,94 %, etwas weniger als die 3 %, die das Abziehen ergibt.
Was bleibt von drei Renditen?
So sieht das bei drei Arten von Ersparnissen aus, in einem Jahr mit 2 % Teuerung. Die Renditen sind Beispiele, keine Prognosen:
Sparkonto zu 0,5 %
- Nominale Rendite: 0,50 %
- Teuerung: 2,00 %
- Realrendite: −1,47 %
Obligationenfonds zu 3 %
- Nominale Rendite: 3,00 %
- Teuerung: 2,00 %
- Realrendite: 0,98 %
Aktienfonds zu 7 %
- Nominale Rendite: 7,00 %
- Teuerung: 2,00 %
- Realrendite: 4,90 %
Ein Sparkonto mit 0,50 % Zins hat eine Realrendite von −1,47 %: Das Guthaben wächst, aber was es kaufen kann, schrumpft. Ein Obligationenfonds mit 3,00 % Rendite behält eine Realrendite von 0,98 %, ein Aktienfonds mit 7,00 % eine von 4,90 %. Die Teuerung nimmt allen dreien dieselben 2,00 % weg. Das wiegt dort am schwersten, wo die Rendite am kleinsten ist.
Bei Schweizer Sparkonten zeigt sich das auch heute. Im August 2026 lagen die publizierten Sparzinsen der Schweizer Banken laut der Schweizerischen Nationalbank im Durchschnitt bei 0,07 %. Die Preise waren laut dem Bundesamt für Statistik 0,8 % höher als ein Jahr zuvor. Das ergibt eine Realrendite von 1,0007 ÷ 1,008 − 1 = −0,72 %.
Mit der Zeit wächst der Abstand mit dem Zinseszins. CHF 10'000, die 30 Jahre lang um 5 % pro Jahr wachsen, werden zu CHF 43'219.42. Bei 2 % Teuerung sind die Preise nach 30 Jahren 1,81-mal so hoch wie heute. Diese Summe kauft also, was heute CHF 23'860.19 kaufen. So viel ergibt ein Wachstum mit der Realrendite von 2,94 % pro Jahr.
Der Haken
Eine Realrendite kennst du erst im Nachhinein. Wenn du anlegst, kennst du höchstens den nominalen Zins, und wie hoch die Teuerung in den kommenden Jahren sein wird, weiss niemand. Deine eigene Teuerung weicht zudem vom offiziellen Index ab, je nachdem, wofür du dein Geld ausgibst.
Und die Teuerung ist nicht das Einzige, was von der Rendite abgeht. Gebühren und Steuern schmälern zuerst die nominale Rendite. Die Realrendite, die deine Kaufkraft wachsen lässt, ist also die, die nach allen dreien übrig bleibt.
Teuerung und Zinsen in der Schweiz
Die Teuerung in der Schweiz ist tief. Laut dem Bundesamt für Statistik stiegen die Konsumentenpreise 2025 im Durchschnitt um 0,2 %, im Jahr bis August 2026 um 0,8 %. Aber auch die Sparzinsen sind tief. Der
Das Wichtigste in Kürze
- —Die Realrendite ist das, was dein Geld nach der Teuerung an Kaufkraft gewinnt.
- —Teilen statt abziehen: 5 % bei 2 % Teuerung ergeben 1,05 ÷ 1,02 − 1 = 2,94 %.
- —Ein Sparkonto zu 0,5 % verliert bei 2 % Teuerung in einem Jahr 1,47 % seiner Kaufkraft.
- —Zu 5 % wachsen CHF 10'000 in 30 Jahren auf CHF 43'219.42. Bei 2 % Teuerung sind das in heutigen Franken CHF 23'860.19.
Verwandte Themen
Inflation
Warum CHF 10'000 mit steigenden Preisen weniger kaufen und was du tun kannst.
Zinseszins
Wie Zins auf Zins die Zeit zu deinem grössten Vorteil macht.
Zinsen
Wie der Leitzins der SNB bei deinem Sparkonto und deiner Hypothek ankommt.
Opportunitätskosten
Jeder Franken, den du irgendwo einsetzt, fehlt dir anderswo.
Notgroschen
Das Geld, das aus einem schlechten Monat keinen Notverkauf macht.